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    在節(jié)后完整交易周里,國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價繼續(xù)上行,而且漲幅有所擴(kuò)大,但成交量尚未完全打開。鐵礦石市場處于微幅上行通道,庫存依然處于高位。
      據(jù)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”提供的新市場報(bào)告,近一周,國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價綜合指數(shù)報(bào)收于154.42點(diǎn),一周上漲2.75%。繼節(jié)后開市鋼價小漲之后,這一周鋼價繼續(xù)上行,漲幅擴(kuò)大。由于下游開工尚未十分充足,所以鋼市的實(shí)際成交還未完全跟上??傮w而言,在鋼坯、期市行情提振等因素的影響下,鋼市內(nèi)商家對后市的預(yù)期比較積極。接下來,實(shí)際的下游需求釋放力度將決定現(xiàn)貨鋼價的實(shí)際走向。
      據(jù)分析,在建筑鋼市場上,價格上漲較為明顯。全國主要市場主流規(guī)格的螺紋鋼品種均價為每噸4296元,一周上漲128元。目前,鋼市內(nèi)的不少商家對元宵節(jié)后鋼材終端需求的啟動有良好的預(yù)期,所以現(xiàn)貨鋼價上漲。不過,市場成交情況較為一般,主要原因是終端用戶的需求尚未完全啟動,眼下的成交量大多是在大小貿(mào)易商之間流轉(zhuǎn)。
      鐵礦石市場穩(wěn)中上行。新報(bào)告,在國產(chǎn)礦市場上,2月份河北鐵精粉價格小幅上漲,噸價漲幅在10元至15元左右。春節(jié)前,鋼廠的補(bǔ)庫行為帶動了礦價上行,春節(jié)后鋼廠進(jìn)一步補(bǔ)庫的動力減弱,礦價基本維持平穩(wěn)。進(jìn)口礦價格振蕩上漲,到2月28日,62%品位進(jìn)口礦價報(bào)收于每噸78.9美元,一個月上漲5.8美元。目前港口鐵礦石庫存依然處于高位。
      相關(guān)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,國內(nèi)鋼價在2月下旬需求尚未啟動的情況下上漲,給3月份的鋼價運(yùn)行增添了一定的不確定性。特別是社會庫存居于高位,一旦需求釋放不及預(yù)期,庫存資源的將對鋼價走勢形成相當(dāng)大的壓力,鋼價將會在一定區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)振蕩的走勢。
    做出以上判斷的主要依據(jù)是:
      其一,去年我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步回升,增強(qiáng)了行業(yè)的穩(wěn)定性和競爭力。2017年鋼鐵行業(yè)不僅利潤得到改善,而且產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步回升。其中,粗鋼產(chǎn)量排名前4的企業(yè)合計(jì)產(chǎn)量占全國比重的21.9%,較2016年回升0.2個百分點(diǎn);排名前10的企業(yè)合計(jì)產(chǎn)量占全國比重的36.9%,較2016年回升1.0個百分點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)集中度的回升將為鋼市平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造更有利的條件。
      其二,1月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)環(huán)比上升。據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)會1月31日發(fā)布的指數(shù)報(bào)告,2018年1月份,國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為50.9%,環(huán)比上升0.7個百分點(diǎn),連續(xù)9個月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。
      其三,上周全國鋼材社會庫存周環(huán)比繼續(xù)上升。目前全國鋼材社會庫存連續(xù)7周上升。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至上周五(2月2日),全國29個重點(diǎn)城市鋼材社會庫存量為944.02萬噸,比此前一個周五增加104.69萬噸,上升12.47%。
      其四,上周現(xiàn)貨鋼材市場平均價格周環(huán)比漲跌互見,月同比下跌。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至上周五,國內(nèi)10大重點(diǎn)城市ф25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價為4054元/噸,比此前一個周五上漲8元/噸,比上月同期下跌311元/噸;ф6.5毫米HPB300高線均價為4304元/噸,比此前一個周五上漲7元/噸,比上月同期下跌331元/噸;5.5毫米熱軋卷板平均價格為4098元/噸,比此前一個周五下跌5元/噸,比上月同期下跌194元/噸;1.0毫米冷軋卷板平均價格為4786元/噸,比此前一個周五下跌2元/噸,比上月同期下跌元/噸;20毫米中板價格為4066元/噸,比此前一個周五上漲14元/噸,比上月同期下跌177元/噸。
      其五,1月份鋼鐵流通業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為46.2%,較2017年12月份回落0.4個百分點(diǎn),顯示鋼鐵流通市場活躍度下滑。從各項(xiàng)分指數(shù)看,構(gòu)成鋼鐵流通業(yè)PMI的10項(xiàng)分指數(shù)中有5項(xiàng)下降、5項(xiàng)上升。預(yù)計(jì)2018年2月份鋼鐵流通市場需求景氣度趨弱。
      此外,上周全國鋼材綜合價格指數(shù)周環(huán)比下降,進(jìn)口鐵礦石市場行情周環(huán)比平中有漲,也是影響鋼市走勢的因素。
    生產(chǎn)盈利方面,數(shù)據(jù)顯示,上周(2月19日~25日)全國30家焦化廠平均盈利107.85元/噸,環(huán)比下降13.57元/噸。其中,山西省準(zhǔn)一級焦平均盈利5.元/噸,環(huán)比下降5.14元/噸;山東省二級焦平均盈利202元/噸,環(huán)比上漲1.25元/噸;內(nèi)蒙古二級焦平均盈利77.17元/噸,環(huán)比下降17.83元/噸;河北省準(zhǔn)一級焦平均盈利24.33元/噸,環(huán)比下降12元/噸。由此可見,山西省噸焦盈利情況差,基本處于盈虧平衡狀態(tài),河北省噸焦盈利情況也欠佳,成本支撐將成為山西、河北兩地焦炭價格提漲的重要影響因素。
      從庫存壓力來看,春節(jié)后全國230家焦企焦炭庫存為1.30萬噸,較春節(jié)前增加50.87萬噸;全國110家鋼廠焦炭庫存為466.47萬噸,環(huán)比下降11.39萬噸,平均可用天數(shù)為13.78天,環(huán)比減少0.34天;港口焦炭庫存中,天津港較春節(jié)前減少4萬噸,連云港較春節(jié)前減少1.3萬噸,日照港較春節(jié)前減少9萬噸,青島港較春節(jié)前增加5萬噸,因而整體上港口庫存較春節(jié)前減少9.3萬噸。在鋼廠焦炭庫存、港口庫存下降的同時,焦企庫存增加幅度不及市場預(yù)期,低庫存狀態(tài)將對焦炭價格形成支撐。
      從焦炭需求來看,由于春節(jié)假日期間鋼廠焦炭庫存有所消耗,加上采暖季復(fù)產(chǎn)之后,鋼廠復(fù)產(chǎn)的力度將明顯大于焦化廠,因而預(yù)計(jì)中短期焦炭供需關(guān)系將利多焦炭價格走勢。
      現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)方面,調(diào)研顯示,春節(jié)期間,全國煤焦市場多持平穩(wěn)運(yùn)行走勢,焦企生產(chǎn)情況以及煤焦市場價格基本與節(jié)前持平,局部地區(qū)焦企提漲意向較強(qiáng)且部分地區(qū)已經(jīng)漲價,上漲幅度普遍在50元~100元/噸。春節(jié)過后,山西、河北等地焦化廠從2月25日開始,陸續(xù)提漲現(xiàn)貨價格,計(jì)劃漲100元/噸左右。其中,太原市焦炭準(zhǔn)一級出廠價格為1780元/噸,上漲100元/噸;長治市焦炭一級出廠價格為2000元/噸,準(zhǔn)一級價格為1850元/噸~1900元/噸,二級價格為1750元/噸~0元/噸,上漲50元/噸~100元/噸。
      5合約面臨2200元/噸關(guān)口壓力
      從技術(shù)分析來看,焦炭繼續(xù)上行,將遇到前期高點(diǎn)附近2200元/噸關(guān)口壓力,隨機(jī)指標(biāo)也上行至高位區(qū),因而存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過,焦炭均線系統(tǒng)仍整體向上,且當(dāng)前焦炭價格依托均行節(jié)奏正常,指數(shù)平滑平均線指標(biāo)也仍處于偏低區(qū)域。因而整體來看,雖然短線面臨整數(shù)關(guān)口壓力,但是回調(diào)幅度及空間不大,后期仍具備繼續(xù)上行基礎(chǔ);若能夠上破2200元/噸關(guān)口,上方將繼續(xù)挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)2342元/噸一線壓力。
    鐵礦石市場整體趨弱運(yùn)行。其中,進(jìn)口鐵礦石價格偏弱運(yùn)行,國產(chǎn)鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)。進(jìn)口鐵礦石價格整體小幅下行,市場觀望氛圍增加。在鋼廠整體采購趨緩、壓價力度加大的情況下,進(jìn)口鐵礦石市場弱勢運(yùn)行,價格微降。港口現(xiàn)貨成交尚可,采購品種仍以主流高品位澳大利亞鐵礦石為主,但低品位鐵礦石、塊礦采購量也有所增加,貿(mào)易商出貨情況較好,議價空間普遍不大。港口高品位資源的數(shù)量高于去年同期水平,導(dǎo)致鋼廠增加原料庫存的意愿不如預(yù)期。塊礦市場詢盤較為活躍,貿(mào)易商有惜售現(xiàn)象,預(yù)計(jì)塊礦溢價仍有一定上升空間。國內(nèi)鐵礦石市場窄幅波動運(yùn)行,市場成交情況不佳,個別地區(qū)價格略有調(diào)整,但調(diào)整幅度較小。當(dāng)前,鋼廠鐵礦石庫存處于較高水平,鋼廠對于鐵礦石的采購放緩,一些鋼廠對于采購資源的控制力度仍然較大,整體市場需求未發(fā)生明顯變化。雖然進(jìn)口鐵礦石價格有所下跌,但是在大型礦山企業(yè)報(bào)價堅(jiān)挺的支撐作用下,市場價格整體以平穩(wěn)運(yùn)主。主要因素:一是鋼廠開工率處于高位,原料需求較為平穩(wěn)。目前,鋼廠高爐檢修量雖有增加,但整體開工率仍較高,對于鐵礦石資源需求未有減少。鐵礦石市場的供需面仍無改觀,鐵礦石資源整體供應(yīng)仍較為充足,價格或難以上漲。二是選礦廠商惜售情緒濃厚。受天氣因素影響,目前國產(chǎn)鐵礦石市場資源有限,并且資源多集中于部分大戶手中,市場可操作資源有限。由于進(jìn)口鐵礦石市場需求放緩,成交壓力加大,市場觀望氛圍隨之增濃。影響后市主要因素:
      鐵礦石市場基本面趨弱。一是鋼材市場利潤收窄,加之焦炭價格持續(xù)下跌,鋼企為把控成本,開始逐漸使用部分低品位鐵礦石;二是港口庫存雖有小幅下降,但整體仍處于相對高位,對鐵礦石價格上行壓制用作明顯;三是鋼廠集中補(bǔ)庫基本結(jié)束,鋼廠的鐵礦石庫存已經(jīng)處于一個相對高位的水平。因此,近期鐵礦石市場不論是現(xiàn)貨還是都較為疲軟。
      海外鐵礦石發(fā)貨量明顯高于去年同期。一方面,2018年春節(jié)前多數(shù)國內(nèi)礦山將停產(chǎn),從往年的情況看,春節(jié)后的一段時間里礦山開工率不會太高,多數(shù)選擇在農(nóng)歷正月十五或3月份之后開工,全面開工前供給不會有明顯提升。另一方面,當(dāng)前海外鐵礦石發(fā)貨量明顯高于去年同期水平,其中高品位鐵礦石發(fā)貨量和塊礦發(fā)貨量增加比較明顯,高品位鐵礦石結(jié)構(gòu)性緊缺的問題有所緩解,對鐵礦石價格支撐力度減弱。
      綜上所述,鐵礦石廠商對后市看好,挺價意愿仍存,但下游成材銷售壓力較大,鋼企為把控成本,轉(zhuǎn)向價低資源。臨近2018年春節(jié),鋼廠補(bǔ)庫空間不大,當(dāng)前鋼廠補(bǔ)庫對鐵礦石價格影響已經(jīng)逐漸趨弱。預(yù)計(jì)后期國產(chǎn)鐵礦石市場將以窄幅震蕩運(yùn)行為主。
    2017年12月中下旬以來,鋼材價格不斷走低,部分品種如螺紋鋼現(xiàn)貨價格大幅下跌近1000元/噸,達(dá)到了一部分貿(mào)易商的冬儲心理價位,在價格安全邊際較高的情況下,2018年貿(mào)易商冬儲的積極性高于往年。此外,部分下游終端企業(yè)為謹(jǐn)防3月~4月份鋼材出廠價格上漲帶來的成本提升,也在提前采購補(bǔ)庫。二者疊加之下,1月份鋼材總庫存一度出現(xiàn)不升反降的局面。春節(jié)前影響鋼市的多空因素交織,鋼材價格漲亦難、跌亦難,鋼材價格將平穩(wěn)過渡。
      截至2月9日,數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,全國35個重點(diǎn)城市5大鋼材品種社會庫存量為1677萬噸,周環(huán)比增加萬噸,與1月26日社會庫存量下降16.4萬噸形成鮮明對比。鋼廠庫存和社會庫存從此前2周的此消彼長到上周的鋼廠庫存小幅減少,可知當(dāng)前冬儲高峰已過,后期庫存增加速度必將繼續(xù)加快。
      從歷年庫存的情況來看,農(nóng)歷春節(jié)前2周及后2周庫存大幅上升已成慣例,節(jié)后是庫存峰值形成期。
      當(dāng)前距離農(nóng)歷春節(jié)越來越近,鋼材有價無市,按上周庫存增加的體量保守估算,本周社會庫存量有望增加萬噸,而春節(jié)后2周社會庫存量有望再增加300萬噸。如此,今年春節(jié)后社會庫存極有可能到達(dá)到甚至超過去年春節(jié)后的峰值。庫存的快速增加疊加需求的大幅趨弱,對春節(jié)前的價格形成壓制,期、現(xiàn)貨走勢出現(xiàn)一定程度背離。
      值得注意的是,當(dāng)前庫存水平并不高,庫存壓力總體上并不突出。從歷年庫存表現(xiàn)來看,目前庫存仍處于低位,春節(jié)后庫存即便重新回到2017年峰值,也只處于近幾年的中位區(qū)間。此外,當(dāng)前鋼廠庫存壓力并不大,鋼廠在市場冬儲過程中已經(jīng)完成大量庫存的轉(zhuǎn)移,而貿(mào)易商面對春節(jié)前有價無市的狀況,也以穩(wěn)或者挺價為主,價格下跌的可能性較小。
      從產(chǎn)量來看,除河北唐山市外,隨著3月15日“2+26”城市環(huán)保限產(chǎn)政策的解除,鋼材產(chǎn)能利用率將逐步提升,鋼材產(chǎn)量也將出現(xiàn)一定程度的快速釋放。但與此同時,華北等部分受限工地也將快速復(fù)工,疊加需求早已回暖的南方地區(qū),市場將伴隨著庫存的去化形成供需兩旺的情形,春節(jié)后鋼材價格或在市場提前發(fā)力的情況下,出現(xiàn)期現(xiàn)交替上漲的情況。隨著供需面情況的好轉(zhuǎn),3月份市場將供需兩旺,伴隨著庫存的快速下降,鋼市有望迎來新一輪行情。
    春節(jié)期間,廢鋼市場平穩(wěn)運(yùn)行。華東、華中、華南、華北及東北等地重點(diǎn)鋼企廢鋼價格穩(wěn)定。
      重點(diǎn)鋼企廢鋼、生鐵平均采購價格與春節(jié)前相比持平,重型廢鋼為2450元/噸,中型廢鋼為2235元/噸,統(tǒng)料廢鋼為1942元/噸,煉鋼生鐵為3113元/噸。
      春節(jié)假期結(jié)束,市場整體處于觀望之中。目前,各大鋼企經(jīng)過春節(jié)期間的消耗,廢鋼庫存有限,急需補(bǔ)充,春節(jié)后2周~3周是鋼企補(bǔ)庫的時間,廢鋼價格或?qū)⑸蠞q。預(yù)計(jì)后期廢鋼市場將持續(xù)盤整向上,價格漲多跌少。
      華東地區(qū)廢鋼市場暫穩(wěn)。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為2元/噸~2679元/噸,中型合格料采購價為0元/噸~2609元/噸。
      華中地區(qū)廢鋼價格暫穩(wěn)。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為2210元/噸~2600元/噸,中型合格料采購價為2100元/噸~2340元/噸。
      華南地區(qū)廢鋼價格以穩(wěn)為主。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為2275元/噸~2500元/噸,中型合格料采購價為1969元/噸~2470元/噸。
      西南地區(qū)廢鋼市場暫穩(wěn)。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為10元/噸~2500元/噸,中型合格料采購價為1540元/噸~2400元/噸。
      西北地區(qū)廢鋼市場穩(wěn)定,鋼企處于消耗庫存階段。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為2050元/噸~2400元/噸,中型合格料采購價為1930元/噸~2200元/噸。
      東北地區(qū)廢鋼市場暫穩(wěn),天氣寒冷,商家仍處于休假狀態(tài)。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為2540元/噸~2820元/噸,中型合格料采購價為2370元/噸~2700元/噸。
      華北地區(qū)廢鋼市場暫穩(wěn),市場幾無成交。重點(diǎn)鋼企重型合格料采購價為2500元/噸~2810元/噸,中型合格料采購價為2540元/噸~2790元/噸。
    用途編輯
    由于鍍鋅方管是在方管上進(jìn)行了鍍鋅的處理,所以使得鍍鋅方管的應(yīng)用范圍較方管有了很大的拓展。其主要用于幕墻,建筑,機(jī)械制造,鋼鐵建設(shè)項(xiàng)目,造船,太陽能發(fā)電支架,鋼結(jié)構(gòu)工程,電力工程,電廠,農(nóng)業(yè)和化學(xué)機(jī)械,玻璃幕墻,汽車底盤,機(jī)場等。
    特性編輯
    鍍鋅其防護(hù)作用更強(qiáng),抗腐蝕能力強(qiáng)。整個結(jié)構(gòu)由鋅,形成致密的四元結(jié)晶體,此結(jié)晶體在鋼板上形成一層屏障, 因而有效的防止腐蝕因子穿透。 耐腐蝕性來自鋅的障礙層保護(hù)功能強(qiáng)。當(dāng)鋅在切邊、刮痕及鍍層擦傷部份作犧牲保護(hù)時,鋅便形成不能溶解的氧化物層,發(fā)揮屏障保護(hù)功能。
    德宏鍍鋅方管銷售部
    上周,國內(nèi)主流市場螺紋鋼價格環(huán)比從4000元/噸漲到了4元/噸,累計(jì)漲幅達(dá)到3.75%,而整個市場還并未從春節(jié)的氣氛中徹底脫離出來,因此,市場的成交并不明顯,螺紋鋼的價格上漲更多是試探性行為,無論是貿(mào)易商還是鋼廠在心態(tài)上都是以謹(jǐn)慎為主。隨著“金三”旺季終端工程陸續(xù)開工,后期這種有價無市的局面將被打破。隨著終端用戶需求緩慢復(fù)蘇,旺季到來后,市場鋼材庫存消耗是否如預(yù)期值得關(guān)注,一旦因市場成交受阻,鋼材庫存大幅增加,不排除鋼貿(mào)商為了加速出貨而降價甩貨。總體來看,后期鋼市將延續(xù)強(qiáng)勢震蕩上漲行情,短期內(nèi)價格上漲是大概率事件。
      其一,需求復(fù)蘇有助于后市鋼價修復(fù)。
      往年春節(jié)后鋼材市場社會庫存都有所增長,今年也是如此,不少貿(mào)易商選擇在春節(jié)后開市補(bǔ)庫,使得鋼材社會庫存量有所增加。另外,3月份終端工程復(fù)工進(jìn)度很可能提速。例如,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面,河南、江西、貴州、河北等地今年重大項(xiàng)目計(jì)劃投資均超萬億元,山東省更是達(dá)到4萬億元。如此大規(guī)模的投資在3月份可能會集中開工,這將在一定程度上緩解之前市場供需的矛盾,進(jìn)而推進(jìn)螺紋鋼價格繼續(xù)攀升。
      其二,非供暖季限產(chǎn)常態(tài)化有助于改善供需。
      3月份隨著供暖季的結(jié)束,鋼廠之前因?yàn)橄嚓P(guān)限產(chǎn)政策被抑制的產(chǎn)能將集中釋放出來,這很可能對當(dāng)前市場供需基本面造成一定的影響,但目前,除了唐山之外已經(jīng)有不少鋼鐵產(chǎn)能聚集區(qū)域公布了非供暖季的限產(chǎn)政策。這將有助于緩解市場的供需矛盾,改善市場成交狀況,進(jìn)而為螺紋鋼價格的上行創(chuàng)造新的機(jī)會。
      其三,原料價格上漲,成本平臺扎實(shí)。
      在剛剛過去的2月份,國內(nèi)鐵礦石、廢鋼、焦炭價格全面上漲,其中焦炭價格從1960元/噸漲到2060元/噸,漲幅達(dá)到了5.10%,為眾多原料品種漲幅。后期隨著原料價格的不斷反彈,成本平臺將被抬升,出于轉(zhuǎn)嫁成本壓力和保持盈利的考慮,鋼廠或?qū)⑦M(jìn)一步調(diào)高鋼材的出廠價格。
      其四,鋼廠挺價意圖明顯。
      沙鋼3月1日新的價格政策,將高線、螺紋鋼價格上調(diào)250元/噸,這其中現(xiàn)ф6.5毫米HPB300普碳高線出廠價格為4230元/噸,現(xiàn)ф16毫米~ф25毫米螺紋鋼出廠價格為4300元/噸。永鋼和中天同樣選擇了跟漲的政策。這表明在傳統(tǒng)旺季心理的驅(qū)使下,鋼廠對于后市走勢充滿信心,其挺價政策會助鋼價震蕩上漲。
    德宏鍍鋅方管銷售部
    2018年元月份,冷、熱軋卷板市場沒有太大起色,需求不旺,交易平淡,價格處于震蕩下行通道,貿(mào)易商對后市行情并不看好,大都持謹(jǐn)慎心態(tài)。上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙預(yù)測,春節(jié)前冷、熱軋卷板市場價格或?qū)⑿》▌樱须y出現(xiàn)大幅上漲的行情。
      上周四(2月1日),上海市場冷軋卷板價格如下:鞍鋼產(chǎn)1.0毫米冷軋卷報(bào)價為4700元/噸,鞍鋼產(chǎn)1.0毫米冷軋板報(bào)價為4780元/噸;本鋼浦項(xiàng)產(chǎn)1.5毫米冷軋板價格為40元/噸;寶武集團(tuán)武鋼產(chǎn)1.0毫米冷軋板報(bào)價為4730元/噸;首鋼、河鋼唐鋼、河鋼邯鋼、西城等鋼廠產(chǎn)的1.0毫米冷軋卷報(bào)價為40元/噸~4650元/噸。同期,上海市場熱軋卷板價格普遍在4050元/噸~4290元/噸。
      李忠雙認(rèn)為,目前影響后市走勢的不確定因素主要有:
      一是影響冷、熱軋卷板市場供給的因素存在變數(shù)。近來,影響冷、熱軋卷板市場供給的因素不少。受霧霾天氣影響,鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)增多,產(chǎn)能釋放受阻。環(huán)境保護(hù)部1月19日發(fā)布公告,為加大京津冀及周邊地區(qū)大氣污染工作力度,我國將在京津冀大氣污染傳輸通道城市執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。“2+26”城市現(xiàn)有企業(yè)應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)達(dá)到大氣污染物特別排放限值。逾期仍達(dá)不到的,有關(guān)部門應(yīng)嚴(yán)格按照法律要求責(zé)令企業(yè)改正或限制生產(chǎn)、停產(chǎn)整治,并處以罰款;情節(jié)嚴(yán)重的,經(jīng)批準(zhǔn)后可責(zé)令停業(yè)、關(guān)閉。日前,唐山地區(qū)的兩家鋼鐵企業(yè)因重污染天氣應(yīng)急減排措施落實(shí)不到位,被依法查處。另外,影響冷、熱軋卷板市場供給的還有鋼企檢修。環(huán)保和檢修使鋼廠的產(chǎn)量增幅明顯減小。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì),2018年1月中旬,重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為177.93萬噸,旬環(huán)比減少1.03萬噸,幅度為0.58%。預(yù)計(jì)1月下旬和2月份,鋼企的冷、熱軋卷板產(chǎn)量或?qū)p少,銷售壓力有望減輕,價格繼續(xù)下跌的空間有限。
      二是影響冷、熱軋卷板市場的需求存在變數(shù)。從近期貿(mào)易商的冷、熱軋卷板銷售情況來看,鋼材有效需求強(qiáng)度有所減弱,商家銷售大都不暢,銷量有限,下游終端戶控制采購量,按需買貨,一些大型鋼貿(mào)公司熱軋卷板的日均銷量只有正常水平的三成左右。由于時下處于春節(jié)前夕,冷、熱軋卷板的終端用戶和貿(mào)易商都存在資金緊缺的問題,在一定程度上遏制用戶需求的釋放。
      三是影響貿(mào)易商心態(tài)的因素存在變數(shù)。由于冷、熱軋卷板市場震蕩,價格下跌,而鋼廠的出廠價格高于現(xiàn)貨市場價格,“倒掛”現(xiàn)象顯現(xiàn),鋼貿(mào)商手中的資源基本處于虧損狀態(tài)。部分商家考慮到手中的資源不多,對春節(jié)后的冷、熱軋卷板市場回暖有所期待,對價格抱有上漲心態(tài),這也在一定程度上遏制價格的進(jìn)一步下跌。
    德宏鍍鋅方管銷售部
    顯而易見的是,近期影響螺紋鋼市場的因素就是螺紋鋼庫存增加情況,而庫存增加的速度是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。上周(2月26日~3月2日),螺紋鋼社會庫存為1008.26萬噸,較前一周增加147.47萬噸;螺紋鋼鋼廠庫存為314.16萬噸,較前一周減少18.52萬噸;兩項(xiàng)疊加,螺紋鋼庫存總量為2.42萬噸,較前一周增加128.95萬噸。從量來看,當(dāng)前,螺紋鋼社會庫存同比增長21.4%,鋼廠庫存同比增長9.1%,總量同比增長18.3%。也就是說,當(dāng)前庫存量已經(jīng)明顯高于去年同期,量已不算低。從增量來看,春節(jié)期間庫存增加量顯著高于去年同期,本輪庫存增加進(jìn)程周均庫存增量68.5萬噸,也遠(yuǎn)高于2016年周均46.6萬噸、2015年周均22萬噸的水平。應(yīng)該說,本輪庫存增加進(jìn)程,增量和量都已超過往年,這給未來的螺紋鋼價格走勢埋下了隱憂。
      庫存增加即將結(jié)束
      不過,我們認(rèn)為本輪螺紋鋼庫存增加進(jìn)程即將結(jié)束。從持續(xù)時間來看,本輪庫存增加進(jìn)程開始于2017年12月下旬,截至3月2日,庫存增加持續(xù)時間已有12周?;仡欉^去兩年的庫存增加過程可以發(fā)現(xiàn):2015年庫存增加進(jìn)程開始于2015年11月13日當(dāng)周,結(jié)束于2016年2月26日當(dāng)周,持續(xù)時間為15周;2016年庫存增加進(jìn)程開始于2016年11月25日,結(jié)束于2017年2月17日當(dāng)周,持續(xù)時間為13周。也就是說,本輪庫存增加時間已經(jīng)接近過去兩年,晚到3月下旬就將結(jié)束。從庫存增加結(jié)束的時間點(diǎn)來看,2016年2月22日為元宵節(jié),而2016年2月26日當(dāng)周庫存增加結(jié)束;2017年2月11日為元宵節(jié),而2017年2月17日當(dāng)周庫存增加結(jié)束;2018年3月2日為元宵節(jié),按照過去兩年的規(guī)律,3月9日當(dāng)周可能見到本輪庫存增加的庫存頂點(diǎn)。
      需求啟動為關(guān)鍵
      螺紋鋼庫存增加過程在歷史上呈現(xiàn)出相對規(guī)律性的變化,主要與下游需求的季節(jié)性特點(diǎn)有關(guān)。庫存增加開始于每年的冬季,主要是因?yàn)槎镜臍夂蜃兓瘯绊懙轿覈蟛糠值貐^(qū),建筑工地大面積停工,螺紋鋼需求顯著萎縮導(dǎo)致庫存增加;而庫存下降開始于元宵節(jié)后,主要是由于元宵節(jié)后,工人休假歸來而且氣溫回升,下游工地陸續(xù)復(fù)工開始消耗螺紋鋼。也就是說,庫存的變化其實(shí)是表象,真正關(guān)鍵的是下游需求的啟動。
    黑色系品種中,當(dāng)前行情的焦點(diǎn)仍主要集中在螺紋鋼。春節(jié)過后,螺紋鋼是否會出現(xiàn)階段性的供需錯配,螺紋鋼期價又將如何演繹,是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)?;诋?dāng)前及未來有可能存在的螺紋鋼供需關(guān)系變化,投資者應(yīng)該如何操作,才能既不錯過行情,又不必承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)?筆者將從螺紋鋼供需關(guān)系中尋找答案,探究通過套利操作規(guī)避單邊操作風(fēng)險(xiǎn)的可行性。
      看多情況下的套利操作更為穩(wěn)妥
      2017年,在終端需求基本停滯的冬季,采暖季螺紋鋼供應(yīng)量又未如期出現(xiàn)大幅下降,貿(mào)易商及終端工地的冬儲行為成為支撐螺紋鋼價格走勢的關(guān)鍵因素。另外,節(jié)后螺紋鋼將出現(xiàn)階段性供需錯配的預(yù)期,也是支撐螺紋鋼期價并未因前期現(xiàn)貨價格的大幅下跌而出現(xiàn)補(bǔ)跌的重要因素。
      從目前的螺紋鋼周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)、社會庫存及鋼廠庫存來看,節(jié)后市場供給壓力暫時不大,而隨著正月十五過后的工地開工,螺紋鋼出現(xiàn)市場預(yù)期的階段性供需錯配的概率較大。整體來看,根據(jù)現(xiàn)在的貿(mào)易商冬儲情況、產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)、市場預(yù)期等,螺紋鋼未來價格走勢偏多。
      但是,在鋼廠生產(chǎn)積極性高企、貿(mào)易商冬儲庫存偏多、終端用戶也參與了一定量冬儲、市場價格表現(xiàn)已經(jīng)反映上述預(yù)期的情況下,春季工地開工后是否會再次出現(xiàn)階段性供需錯配炒作,帶動螺紋鋼價格走出一波單邊上漲行情,筆者尚無法做出明確的判斷。另外,從2018年全年螺紋鋼供需關(guān)系來看,供需缺口終補(bǔ)上是大概率事件,在此背景下,階段性做多供需關(guān)系錯配便需要把握好操作節(jié)奏,以防盈利回吐甚至持倉被套。因此,基于上述行情不確定性、單邊做多節(jié)奏要求較高因素考慮,投資者選擇看多情況下的螺紋鋼套利操作相對更為穩(wěn)妥。
      “買五十”跨期套利可行性更強(qiáng)
      當(dāng)前,在不涉及到現(xiàn)貨交易情況下的螺紋鋼套利操作有3種———5合約與0合約間的跨月套利、5合約螺紋鋼與熱軋卷板的跨品種價差套利及5合約螺紋鋼與鐵礦石跨品種比值套利。
      首先,從月間套利來看,每年春季都存在螺紋鋼“買五十”的月間套利行情。從2018年春季行情來看,一方面,筆者仍看好春季螺紋鋼供需錯配;另一方面,當(dāng)前螺紋鋼5合約與0合約價差仍位于200元/噸下方,雖遠(yuǎn)高于歷史同期水平,但是隨著春季行情到來,其仍有可能達(dá)到1605-1610合約價差400元/噸以上的水平,甚至達(dá)到1705-1710合約價差800元/噸以上的水平,因而仍具有盈利空間。
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