鐵礦石，國(guó)內(nèi)大大小小鋼廠生產(chǎn)不可或缺的原料之一，今年以來(lái)其價(jià)格波動(dòng)格外引人關(guān)注：短短五個(gè)月，漲出了五年價(jià)格新高。

期貨盤(pán)面上閃爍跳動(dòng)的數(shù)字背后，鋼廠人士有人歡喜有人愁，對(duì)期貨工具的應(yīng)用，將是今年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)避險(xiǎn)穩(wěn)收的“分水嶺”。

鐵礦漲價(jià)鋼廠犯愁

5月17日，62%鐵品位的鐵礦石價(jià)格指數(shù)升破100美元/噸，達(dá)到100.4美元/噸，創(chuàng)五年新高。

看到這一景象，鋼廠人士的擔(dān)憂又多了一分?！白罱?，鐵礦石重新上到100美金的高價(jià)位，疊加焦炭?jī)r(jià)格上漲，勢(shì)必對(duì)鋼廠利潤(rùn)形成擠壓?！蹦箱摴煞葑C券投資部主任蔡擁政對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，大商所鐵礦石期貨指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅超四成，達(dá)42.08%。

今年上市鋼企公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在原材料價(jià)格上漲的情況下，不少公司凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅下滑。面對(duì)原材料端的大漲行情，沒(méi)有及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施的公司又一次接受了市場(chǎng)的洗禮和教育。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股鋼鐵指數(shù)累計(jì)漲幅僅8.05%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于大盤(pán)表現(xiàn)，同期上證綜指錄得15.1%的漲幅，鐵礦石概念龍頭股金嶺礦業(yè)年內(nèi)漲幅超七成。國(guó)外和國(guó)內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，礦價(jià)高位出現(xiàn)在二季度，三季度預(yù)計(jì)會(huì)有所下降。目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)看，隨著礦價(jià)的快速上漲，國(guó)外礦山利潤(rùn)快速回升，而鋼廠利潤(rùn)大幅縮窄。

某華南大型鋼廠相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，鋼廠在礦石供需平衡階段性發(fā)生變化的背景下，會(huì)適當(dāng)通過(guò)實(shí)物和虛擬庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化?！颁搹S今年利潤(rùn)較去年明顯收窄，鋼廠在成本控制方面會(huì)更嚴(yán)格。具體現(xiàn)貨業(yè)務(wù)上，會(huì)拓展非主流和國(guó)內(nèi)礦采購(gòu)渠道。”

誰(shuí)動(dòng)了我的“石頭”

“誰(shuí)也沒(méi)想到，鐵礦石價(jià)格會(huì)漲得這么厲害?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，本輪鐵礦石大漲行情背后有許多難以預(yù)料的因素。例如，今年1月，巴西淡水河谷發(fā)生礦難事故；3月，澳大利亞礦山受到“維羅妮卡”颶風(fēng)襲擊。

“受到這些事件的影響，2019年度鐵礦石供應(yīng)量由1月預(yù)計(jì)增加5000萬(wàn)噸到4月預(yù)計(jì)減少1000萬(wàn)噸?！笔袌?chǎng)人士表示，近日淡水河谷GongoSoco礦山綜合體結(jié)構(gòu)發(fā)生位移，更引發(fā)市場(chǎng)對(duì)淡水河谷復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂。

而需求方面，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和下游市場(chǎng)活躍的帶動(dòng)下，今年以來(lái)鋼廠繼續(xù)保持較高利潤(rùn)，開(kāi)工率逐步回升，日均鐵水產(chǎn)量漲幅明顯，4月鐵水總產(chǎn)量6830萬(wàn)噸，環(huán)比上月增長(zhǎng)約5%。

在供應(yīng)減少、需求增加背景下，我國(guó)鐵礦石庫(kù)存明顯下降。鐵礦石到港量由年初的849萬(wàn)噸降至3月底的756萬(wàn)噸，降幅11%，隨后逐步回升至1000萬(wàn)噸的水平。5月中旬，我國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存約1.3億噸，較年初下降6%。同時(shí)，鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存也持續(xù)下降。

另值得一提的是，在外部宏觀擾動(dòng)因素影響下，5月人民幣對(duì)美元匯率貶值約2%，也在一定程度上推高了我國(guó)鐵礦石進(jìn)口成本。

“今年以來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)供需整體偏緊，礦山供應(yīng)不確定、外部宏觀擾動(dòng)、匯率貶值等因素共同‘導(dǎo)演’了鐵礦石價(jià)格的多頭大戲?！睒I(yè)內(nèi)人士總結(jié)道。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2019年1月2日至5月17日，鐵礦石指數(shù)自72.35美元/噸上漲至100.4美元/噸，漲幅39%；新加坡交易所鐵礦石掉期次月合約結(jié)算價(jià)自69.41美元/噸上漲至97.76美元/噸，漲幅41%。同時(shí)期，青島港金布巴粉自481元/噸上漲至686元/噸，漲幅43%；我國(guó)鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價(jià)自491.5元/噸上漲至695.5元/噸，漲幅42%。

從期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)情況來(lái)看，業(yè)內(nèi)研究人士表示，2019年前5個(gè)月，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性為0.97，期現(xiàn)貨價(jià)格保持高度相關(guān)。期現(xiàn)貨基差走勢(shì)也較為平穩(wěn)，我國(guó)鐵礦石期貨主力合約始終低于現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行。