投資的中后期，針對(duì)不同的資產(chǎn)特點(diǎn)，針對(duì)大的交易需求要做一些法律上的安排。對(duì)du協(xié)議（實(shí)際上就是期權(quán)的一種形式，通過(guò)條款的設(shè)計(jì)，對(duì)du協(xié)議可以有效保護(hù)投資人利益，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定與收益報(bào)告，在國(guó)外投行對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的投資中，對(duì)du協(xié)議已經(jīng)應(yīng)用），建立KPI，回購(gòu)以及退出條款都是非常重要的。在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，如果創(chuàng)業(yè)者真的對(duì)公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有信心，承諾一定的經(jīng)營(yíng)責(zé)任是必要的。

所以有些條款是有一定道理的，還有承諾的一些義務(wù)也很重要，核心人員不能離職，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定和資金管理方案，不能兼職，不能投資競(jìng)爭(zhēng)性的公司，還有包括勞動(dòng)競(jìng)業(yè)禁止等。還有董事監(jiān)事的安排，其他重要的特殊約定，一票否決權(quán)、期權(quán)分配的審核權(quán)、相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易審查和決策等。

地方的銀行依賴(lài)什么樣的客戶(hù)去發(fā)展的？舉個(gè)例子，現(xiàn)在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)實(shí)施最嚴(yán)格的調(diào)控，那如果這個(gè)地方極度依賴(lài)房地產(chǎn)行業(yè)的客戶(hù)，那基本上可以預(yù)判這個(gè)地方的銀行未來(lái)兩三年內(nèi)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不會(huì)有太多的增長(zhǎng)。所以，如果從外部環(huán)境來(lái)判斷，我們首先得了解該地區(qū)一個(gè)政策面，如果這個(gè)地區(qū)是以旅游業(yè)和農(nóng)業(yè)為主，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定報(bào)告書(shū)，這正符合國(guó)家大力支持的產(chǎn)業(yè)，并且這些產(chǎn)業(yè)向銀行貸1款會(huì)相對(duì)容易很多，這不但有利于該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)更有利于該地區(qū)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益上持續(xù)增長(zhǎng)。

大家都認(rèn)為全球知名價(jià)值投資者，西藏項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定，但很多資1深的投資人包括我不是這么看的。本質(zhì)上不是價(jià)值投資者，應(yīng)該叫交易型選手，他買(mǎi)資產(chǎn)的核心，第1是上升空間大，第二是便宜。

他是交易大師，本質(zhì)上是防守做得好，交易條件做得好，自己的風(fēng)險(xiǎn)鎖定得好，價(jià)值方面就委托第三方來(lái)評(píng)估。

價(jià)格方面，早期投資你給創(chuàng)業(yè)者價(jià)格公道一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)者的積極性就高一點(diǎn)，反過(guò)來(lái)你把創(chuàng)業(yè)者逼的空間很小，哪天它不干了，你肯定會(huì)賠。

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