2019年我們強(qiáng)調(diào)因鋼市大周期拐點(diǎn)變動，跨期正套機(jī)會依然有效但價差不順暢，同時建議了做空噸鋼毛利，原因在于利潤將結(jié)束時代回歸合理，并提示環(huán)保下的煤焦和礦石補(bǔ)庫階段性機(jī)會，機(jī)會在時間節(jié)點(diǎn)上。2020年定義為是周期過后的過渡階段，“新政&舊政”交融作用，政策邊際影響更復(fù)雜，主產(chǎn)區(qū)等地區(qū)執(zhí)行情況，尤其關(guān)注二季度；焦炭去產(chǎn)能普遍比較大疊加20時間節(jié)點(diǎn)，20年我們關(guān)注重要時間節(jié)點(diǎn)的政策行情。那么，2021年更多關(guān)注，全球后復(fù)蘇背景下“危與機(jī)”對整個商品市場影響，以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時產(chǎn)業(yè)關(guān)注多項(xiàng)政策對實(shí)際供需的改善，再者關(guān)注中國與其他產(chǎn)銷國、資源國關(guān)系下的進(jìn)出口變動，重要時間節(jié)點(diǎn)關(guān)注5至7月。全年來看，2020年長流程平均利潤在200-300元/噸，今年的熱鍍鋅方管利潤表現(xiàn)為原料的侵蝕性特點(diǎn)突出。一月底到三月底利潤表現(xiàn)走低基于突發(fā)起來，鋼材庫存高啟，市場恐慌大幅下跌，鋼材利潤快速回落至三月底。此階段的利潤特點(diǎn)是快速回落，鋼材利潤低達(dá)到成本線附近。主要是2月底和3月底，的雙底，高點(diǎn)基本在300~3500~420元/噸，分布在前期的一周左右此后市場在控制，全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏下持續(xù)反彈至4月初，隨后在原料的侵蝕下緩慢下移。從今年利潤的整體特點(diǎn)來看，走勢前高后低，中間有波折，但整體利潤重心較往年下移。預(yù)測煉鋼不完全成本或在3044-3150-3300元/噸，鋼價或在3840-4100-4200元/噸底部存在支撐；2019年（19年末）預(yù)測煉鋼不完全成本或在3122-3176-3201元/噸，鋼價或在3240-3268-3310元/噸底部存在支撐。2020年鋼廠利潤結(jié)構(gòu)性特征明顯，但整體保持盈利水平，少或有0-300元/噸空間；2020年市場實(shí)際運(yùn)行結(jié)果顯示，不完全成本低在四月份的3022元/噸，鋼價底部3300~3500~3800元/噸，噸鋼毛利低至2月17日的90.21元/噸，實(shí)際與預(yù)期符合。2020年需求提振，原料侵蝕，干擾（19年缺口收斂.2020繼續(xù)下移）毛利回歸，符合判斷鋼廠加大利轉(zhuǎn)產(chǎn)正常利潤階段轉(zhuǎn)負(fù)（-100~-200）。2020年噸鋼毛利高位420元/噸（19年930，18年1372，17年2293），低-333（19年-173，18年239，17年-146），均值268（19年均值445，18年953，17年918），2020年原料侵蝕利潤繼續(xù)下移。2021年因在焦炭產(chǎn)能“銜接空檔期”前半年仍存在節(jié)奏投放問題但全年預(yù)期由強(qiáng)漸弱，鐵礦石因全球供需平衡，反復(fù)及中澳經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊張而不確定提高，以及宏觀匯率等影響，強(qiáng)勢格局能否在2021年有效改善尤為重要，這決定煉鋼成本底部估值，同時要考慮全球2021年復(fù)蘇下鋼鐵、制造業(yè)復(fù)蘇對廢鋼原料需求緊俏度等。2021年預(yù)計(jì)利潤仍在低位波動為主，仍有擠壓空間，明年產(chǎn)業(yè)鏈博弈會更加劇，年底焦化廠與鋼廠對焦炭價格博弈強(qiáng)勢、話語權(quán)問題凸顯，利潤隨著時間延長，以爭取正常利潤為主并在盈虧平衡搖擺，但注意“巨無霸”鋼鐵兼并重組，企業(yè)盈利水平差異大且原料策略變化大，21年更多關(guān)注區(qū)域變量及供需結(jié)構(gòu)下原料需求傾向。2020年我們說方向取決于“主體導(dǎo)向（即宏觀及行業(yè)的導(dǎo)向強(qiáng)弱）”，宏觀主導(dǎo)上半年而微觀主導(dǎo)下半年，產(chǎn)業(yè)方面鋼鐵實(shí)體的心態(tài)及價格預(yù)期；波動幅度依賴黑色產(chǎn)業(yè)“博弈程度”，基本符合2020年“下的全球宏觀環(huán)境動及的財(cái)政、政策化”，以及四季度“鋼廠&焦化廠&礦山”博弈歷史罕見，利潤、價格傳導(dǎo)機(jī)制存在強(qiáng)阻力。2021方向受托“周期環(huán)境”即全球繼中國后復(fù)蘇，包括經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)、鋼鐵業(yè)等，以及對應(yīng)的財(cái)政政策、匯率影響的進(jìn)出口政策等，特別是涉及控制，包括美中美、中歐等需求國，中澳資源國經(jīng)濟(jì)緊張的引發(fā)的礦石、煤炭進(jìn)出口政策影響，以及印度本國鋼鐵恢復(fù)后，對全球廢鋼等資源搶占，這些外部環(huán)境都影響中國黑色業(yè)的抉擇。此外，就是國內(nèi)排放、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)能置換等政策，在十四背景下的考核力度。2020年建議關(guān)注供給端的階段性的“新政”，“十四五”推動電爐鋼發(fā)展的預(yù)期等，那么2021年隨著產(chǎn)能置換延后加速，加上內(nèi)外宏觀環(huán)境、各大政策交織等，市場節(jié)奏更復(fù)雜，密切關(guān)注投放和拆除時間節(jié)點(diǎn)。

成都閩鈺商貿(mào)（貴陽）有限公司位于貴州省貴陽市南明區(qū)貴陽東方現(xiàn)代鋼材市場，主營批發(fā)銷售鍍鋅管、鍍鋅方管、無縫管、螺旋管、角鋼、槽鋼、工字鋼、H型鋼、不銹鋼鋼管、不銹鋼鋼板等鋼材。自成立以來，以“誠信經(jīng)營、共謀發(fā)展”的理念和的營銷方式，迅速在市場上建立起了強(qiáng)大的客戶網(wǎng)絡(luò)，并樹立了“重合同、守信用”的良好口碑，一直以來，公司的全體員工都堅(jiān)守著信念，認(rèn)真地履行職責(zé)。在以“服務(wù)至上、信譽(yù)”為原則的基礎(chǔ)上共同發(fā)展為了滿足不斷增長的市場需求，讓企業(yè)在競爭中擁有自己的立足之地，我們堅(jiān)韌不撥地努力去提高自己、完善自己、以發(fā)展為契機(jī)，以客戶需求為導(dǎo)向，向更深層次的目標(biāo)前進(jìn)。