為維護(hù)山東山水集團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)穩(wěn)定，濟(jì)南市政府向山東山水集團(tuán)派駐了工作組。這一行動(dòng)被以李留法為首的“新任管理層”解讀為不利于天瑞的接管?！靶氯喂芾韺印钡纳先危紫让媾R一個(gè)問題：5億美元債務(wù)償還問題。根據(jù)此前該筆本應(yīng)2020年到期的5億美元債券發(fā)行條件規(guī)定：“如山水水泥實(shí)際控制人發(fā)生變更，山水水泥將在變更過后30日內(nèi)立即還款?！?/p>

一方面無法得到政府的支持，一方面面臨即將到期的違約債款，在無法占據(jù)主動(dòng)權(quán)的情況下，天瑞的大好形勢(shì)，也逐漸開始在其急于強(qiáng)攻而采取的一系列行動(dòng)影響下，急轉(zhuǎn)直下。

據(jù)公開報(bào)道，山水集團(tuán)總部，1994年3月，山水集團(tuán)強(qiáng)推，天瑞集團(tuán)董事長(zhǎng)李留法出資承包了汝州市白云山水泥廠；1997年，李留法接管了由平頂山市在魯山縣設(shè)立的扶貧項(xiàng)目——平頂山市特種水泥廠；1998年，聊城山水集團(tuán)，李留法出資收購(gòu)了魯山縣梁洼鎮(zhèn)白色水泥廠；1999年，李留法開始洽購(gòu)經(jīng)營(yíng)不善的汝州市磊裕水泥股份有限公司，后者在當(dāng)?shù)胤Q得上大型國(guó)有企業(yè)，山水集團(tuán)鬧劇，年產(chǎn)水泥80萬(wàn)噸。同年11月，李留法成功以租售結(jié)合的方式對(duì)該企業(yè)進(jìn)行改制。

上述這些股權(quán)轉(zhuǎn)讓因年代久遠(yuǎn)，估值是否公允、手續(xù)是否齊全、程序是否合規(guī)，現(xiàn)在已很難知曉。但有一點(diǎn)可以肯定，天瑞集團(tuán)的崛起，受益于早期的國(guó)企改革。1993年的河南日?qǐng)?bào)頭版曾刊發(fā)《汝州出現(xiàn)'蛇吞象'奇觀》一文，報(bào)道了民營(yíng)汝州市鑄鋼廠兼并國(guó)營(yíng)大型企業(yè)豫西煤機(jī)廠的事；2006年河南日?qǐng)?bào)又刊發(fā)《汝州從蛇吞象到象成群》，報(bào)道了天瑞集團(tuán)通過不斷兼并國(guó)企，成為擁有眾多子公司的企業(yè)集團(tuán)的情況。

山東山水水泥集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱山水集團(tuán)）是國(guó)內(nèi)早期從事新型干法水泥生產(chǎn)的企業(yè)之一，也是國(guó)家重點(diǎn)支持的12戶全國(guó)性大型水泥企業(yè)之一。2008年在香港聯(lián)交所上市，系中國(guó)在香港紅籌股上市的水泥企業(yè)。山水集團(tuán)總部位于山東省濟(jì)南市，水泥主業(yè)板塊覆蓋山東、遼寧、山西、內(nèi)蒙、新疆等十省份， 水泥產(chǎn)能約1億噸。在做大做強(qiáng)水泥主業(yè)的同時(shí)，山水集團(tuán)還不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，骨料、商砼、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模。        山水集團(tuán)下屬企業(yè)均通過ISO9001質(zhì)量體系、ISO14001環(huán)境管理體系、OHSAS18001職業(yè)健康安全管理體系和ISO10012計(jì)量管理體系認(rèn)證。山水東岳牌系列水泥榮獲國(guó)家注冊(cè)質(zhì)量信用AAA金質(zhì)標(biāo)志，廣泛應(yīng)用于國(guó)家工程及鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、房地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并成功出口美國(guó)、俄羅斯、歐洲、澳洲、中東、非洲等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。山水集團(tuán)被授予全國(guó)建材系統(tǒng)先進(jìn)集體、全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀、全國(guó)先進(jìn)基層黨組織、全國(guó)模范職工之家、香港上市公司100強(qiáng)、中國(guó)500強(qiáng)等榮譽(yù)稱號(hào)，創(chuàng)立的人本特色的成本管理曾榮獲全國(guó)企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎(jiǎng)。