第18期 風(fēng)險(xiǎn)該這樣管-王雍君

摘要：風(fēng)險(xiǎn)管理要聚焦債務(wù)、FC（固定經(jīng)營(yíng)成本）和行為三個(gè)層次逐步擴(kuò)展，掌握五個(gè)訣竅：分類、識(shí)別、策略、次序與專注，并開發(fā)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)。


風(fēng)險(xiǎn)指威脅組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的能力、進(jìn)而造成價(jià)值損失的可能性。盡管風(fēng)險(xiǎn)有諸多來(lái)源，但歸根結(jié)底來(lái)自債務(wù)、FC和行為（謀私）三要素，分別帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、行為風(fēng)險(xiǎn)，后者依賴激勵(lì)機(jī)制（基于MCS）和內(nèi)部控制（基于GONE）。


盡管風(fēng)險(xiǎn)管理職能需要獨(dú)立，但不能應(yīng)獨(dú)立于業(yè)績(jī)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理要放到業(yè)績(jī)管理中去做，如同內(nèi)部控制要放到流程管理中去做一樣。


正確分類是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。風(fēng)險(xiǎn)要正確地分類為平衡表風(fēng)險(xiǎn)——覆蓋左邊的投資-產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)和右邊的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)表風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）和流量表（資金池）風(fēng)險(xiǎn)和行為風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)基本類型，區(qū)分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和特有風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），進(jìn)行針對(duì)性管理。無(wú)論哪類風(fēng)險(xiǎn)，都應(yīng)按“風(fēng)險(xiǎn)損失=風(fēng)險(xiǎn)概率*風(fēng)險(xiǎn)后果”，著眼于管控概率與后果。


應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的總體要求是：足夠好的應(yīng)變能力——適者生存所要求的那些能力。猴子型企業(yè)比大象型企業(yè)更易應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。操作上要求適時(shí)回調(diào)財(cái)務(wù)杠桿以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、適時(shí)回調(diào)經(jīng)營(yíng)杠桿以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、適時(shí)進(jìn)入-退出（行業(yè)/市場(chǎng)/項(xiàng)目/產(chǎn)能）以降低投資-產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)。引入彈性制造系統(tǒng)也有重要價(jià)值。


應(yīng)對(duì)特有風(fēng)險(xiǎn)的基本方法是分散：不要把所有雞蛋都放一個(gè)籃子里——要求管理好業(yè)務(wù)組合與投資組合。為此要求多樣化的財(cái)務(wù)能力，能夠應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)特性——ROA來(lái)源（ROS與ROT）、成本結(jié)構(gòu)（FC/VC）與周期敏感性——各不相同的行業(yè)和業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求。選擇經(jīng)營(yíng)模式（控股/參股等）也很重要。


接下來(lái)需要精準(zhǔn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的直接來(lái)源就是FC：沒(méi)有FC就沒(méi)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿監(jiān)測(cè)應(yīng)配合Y=a+bX（成本費(fèi)用預(yù)算并區(qū)分預(yù)算期與控制期）、保本保利（包括團(tuán)隊(duì)與價(jià)格以及存貨儲(chǔ)存期）、安全邊際、貢獻(xiàn)毛利式利潤(rùn)表和產(chǎn)能式利潤(rùn)表（產(chǎn)能會(huì)計(jì)）。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源于債務(wù)：沒(méi)有債務(wù)（包括表外融資）就沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？傦L(fēng)險(xiǎn)就是兩者的乘積，量化為“總杠桿=經(jīng)營(yíng)杠桿*財(cái)務(wù)杠桿”，兩者不應(yīng)同時(shí)居高。


精準(zhǔn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)源需要進(jìn)一步具體化。比如與存貨有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)——包括貶值、毀損、降低周轉(zhuǎn)率，需要采用時(shí)間-金額矩陣進(jìn)一步鎖定“關(guān)鍵問(wèn)題”所有：哪些屬于時(shí)間長(zhǎng)且金額大的存貨？之后，再追問(wèn)究竟是進(jìn)貨還是出貨管理的漏洞？


第三個(gè)要訣是確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略：哪些風(fēng)險(xiǎn)需要“承擔(dān)”、“消減”和“轉(zhuǎn)移”？只有存在適當(dāng)機(jī)遇，承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)即有其價(jià)值。在這里，需要清晰區(qū)分何為“增值風(fēng)險(xiǎn)”、何為“非增值風(fēng)險(xiǎn)”。前者指值得冒的那類風(fēng)險(xiǎn)。零存貨管理就是消減風(fēng)險(xiǎn)的例子，包括供應(yīng)商庫(kù)存管理和采用接單生產(chǎn)模式。改進(jìn)生產(chǎn)計(jì)劃也有重要作用，尤其對(duì)于預(yù)測(cè)型生產(chǎn)企業(yè)。有些風(fēng)險(xiǎn)需要轉(zhuǎn)移給第三方，包括保險(xiǎn)公司以及設(shè)法“把資產(chǎn)放到別人的平衡表上”：“擁有”比“使用”資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)損失通常更高。合作分?jǐn)傃邪l(fā)投入以及增加股東也可轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)。


風(fēng)險(xiǎn)管理需特別注意次序——鎖定重點(diǎn)。次序應(yīng)按“風(fēng)險(xiǎn)損失=風(fēng)險(xiǎn)概率*風(fēng)險(xiǎn)后果”估計(jì)。嚴(yán)格分清“風(fēng)險(xiǎn)概率”和“風(fēng)險(xiǎn)后果”很重要，兩者都因業(yè)務(wù)而異。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)損失的量化打分確定風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)與優(yōu)先性。


最后一個(gè)訣竅是專注——把首要的事情放首位：頭腦層尤其應(yīng)注意將管理重心放到管理主要的風(fēng)險(xiǎn)類別上。管理的精髓是例外管理——只管“關(guān)鍵的少數(shù)”（不到20%）：關(guān)鍵問(wèn)題究竟是什么；不要去管（或授權(quán)別人去管）“次要的多數(shù)”（占80%以上）。很少有人能夠排除干擾、集中精力抓住關(guān)鍵的少數(shù)，但唯有如此才能收綱舉目張、事半功倍之效。風(fēng)險(xiǎn)管理也是如此：風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)處不在，但頭腦層只需要聚焦關(guān)鍵的少數(shù)。


什么是“關(guān)鍵的少數(shù)”？以存貨風(fēng)險(xiǎn)管理為例：時(shí)間-金額矩陣可以幫助鎖定什么是關(guān)鍵問(wèn)題所在——不是庫(kù)存過(guò)多、也不是庫(kù)存時(shí)間過(guò)多，而是“金額大且時(shí)間長(zhǎng)”的存貨究竟是哪些？正是這些存貨才是存貨風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)損失的主要原因。財(cái)報(bào)分析只能我們“風(fēng)險(xiǎn)多大”（比如資產(chǎn)債務(wù)率偏高），卻無(wú)力幫助精準(zhǔn)識(shí)別“關(guān)鍵的少數(shù)”。


這些訣竅要融入人手一冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)中。手冊(cè)應(yīng)遵循“形式更優(yōu)先、實(shí)質(zhì)更重要”的原則。就內(nèi)控而言，形式主要指流程和崗位，實(shí)質(zhì)則在GONE——節(jié)制貪欲、不給機(jī)會(huì)（分離控制與授權(quán)）、了解特殊需求和暴露，后者要求透明（四眼原則）、帶薪休假（內(nèi)部審計(jì)）和舉報(bào)機(jī)制。


手冊(cè)編制最好一步到位：以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織(ISO)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)委員會(huì)完成制訂的、2009年正式公布實(shí)施的ISO 31000為基礎(chǔ)編制——安全、健康、環(huán)境與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的一體化，覆蓋七個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理程序：創(chuàng)建背景、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)處置、監(jiān)督評(píng)估、溝通協(xié)調(diào)。

 作者：王雍君     來(lái)源：中財(cái)訊集團(tuán)

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