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超級(jí)不銹鋼彎頭管件法蘭2017年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),2018年開門紅行情如期而至,新年伊始,周期躁動(dòng),以房地產(chǎn)為首的周期行業(yè)均有所表現(xiàn)。元宵節(jié)后傳統(tǒng)開工旺季來(lái)臨鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)期股現(xiàn)齊跌局面,主要困擾因素在于鋼材庫(kù)存累積速度過(guò)快、幅度過(guò)高的背景下,復(fù)工需求不及預(yù)期,且外部面臨“貿(mào)易戰(zhàn)”的擾動(dòng)。

超級(jí)不銹鋼彎頭管件法蘭二季度供需或面臨雙不及預(yù)期的局面。需求端上受高位庫(kù)存壓力影響,在鋼貿(mào)商對(duì)于2018年極為樂觀的預(yù)期上恐難以有再超預(yù)期的可能。供應(yīng)端,本應(yīng)在采暖季限產(chǎn)大為縮減采暖季后大量釋放,然而采暖季中鋼廠受盈利刺激,提高轉(zhuǎn)爐廢鋼比以及加大對(duì)電爐的使用使產(chǎn)量與去年同期持平。采暖季后,高爐因成本優(yōu)勢(shì)再次成為主流,總體供應(yīng)水平增加有限,同時(shí)二季度供應(yīng)上依然受制于環(huán)保常態(tài)化的壓力。因此整體來(lái)看,供需雙弱下仍需關(guān)注庫(kù)存去化指標(biāo),根據(jù)對(duì)往年節(jié)后去庫(kù)的統(tǒng)計(jì),達(dá)到往年平均水平需每周去社會(huì)鋼材庫(kù)存41.19萬(wàn)噸。從截至3月底的去庫(kù)幅度來(lái)看,去庫(kù)遠(yuǎn)高于近年平均水平,市場(chǎng)對(duì)需求的判斷或過(guò)度悲觀。隨著終端需求資金到位以及自身庫(kù)存的消耗,后續(xù)需求將逐步開啟,板塊也將面臨修復(fù)的機(jī)會(huì)。此外,今年終端需求對(duì)于限產(chǎn)有所預(yù)期,勢(shì)必將生產(chǎn)集中于4-10月,尤其是在生產(chǎn)旺季3月-5月、9月-11月。

短期來(lái)看行業(yè)機(jī)會(huì)或多在板材,長(zhǎng)期來(lái)看廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。相較于螺紋庫(kù)存的累積,板材的庫(kù)存增幅并不高。2017年12月初熱卷社庫(kù)184.74萬(wàn)噸,庫(kù)存高點(diǎn)周累積至279.39萬(wàn)噸,增幅51.23%遠(yuǎn)低于同期螺紋社庫(kù)248.05%增幅。在量上,也略低于去年熱卷庫(kù)存高點(diǎn)周社庫(kù)281.74萬(wàn)噸。2017年因“去地條鋼”改變了行業(yè)供需格局,尤其是在建筑用鋼領(lǐng)域,在一定時(shí)期內(nèi)面臨著供不應(yīng)求局面,螺紋鋼價(jià)格也步步走高,鋼廠對(duì)于長(zhǎng)材生產(chǎn)積極性遠(yuǎn)高于板材。其次,市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂也主要集中于固定資產(chǎn)上即長(zhǎng)材的終端需求,對(duì)于熱卷的終端需求制造業(yè)上市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)較好。無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期,廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈依然蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。采暖季中鋼廠通過(guò)添加廢鋼比以及電爐煉鋼來(lái)維持高爐限產(chǎn)下的高產(chǎn)量。短期看,2018年行業(yè)主邏輯在于環(huán)保,限產(chǎn)常態(tài)化下鋼廠對(duì)于廢鋼的需求將越來(lái)越穩(wěn)定。而長(zhǎng)期上,既有國(guó)內(nèi)“美好生活”追求下對(duì)于低污染短流程煉鋼的需求,也有遠(yuǎn)低于世界電爐煉鋼平均水平下跟隨世界潮流的趨勢(shì)。