?

90度無縫熱壓彎頭優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)廠家方大特鋼發(fā)布 2018 年一季度報告： 公司 2018 年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入 38.63 億元，同比增長 40.15%，環(huán)比微增 1.18%，實現(xiàn)歸母凈利潤 5.57 億元，同比增長 95.68%，環(huán)比下滑 44.25%。點評Q1 鋼材產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺， 收入環(huán)比穩(wěn)中有升。 雖然今年 Q1 鋼價下滑明顯，但公司產(chǎn)品（包括汽車板簧、螺紋鋼、彈簧扁鋼、線材等） 產(chǎn)銷兩旺， Q1 分別實現(xiàn)產(chǎn)量和銷量 104.83 萬噸和 103.52 萬噸，分別同比增長 14.45%和 21.22%。 因此，在平均售價環(huán)比下滑 8.35%的情況下， Q1 收入仍實現(xiàn)環(huán)比增長。

鋼鐵業(yè)務平均噸毛利有所下滑，但總體仍處高位。 從鋼鐵業(yè)務的平均噸毛利數(shù)據(jù)來看，今年 Q1 鋼價的下滑對鋼材盈利空間形成壓縮， 特別是長材，噸毛利的環(huán)比下滑相較于板材更加顯著。 公司以螺紋為主力產(chǎn)品， Q1 鋼鐵業(yè)務平均噸毛利較去年下半年有較大下滑， 這也是收入環(huán)比增長但歸母凈利潤環(huán)比下滑的主因。 但 Q1 平均噸毛利仍在 1000 元/噸以上，遠高于去年上半年的平均水平。

重卡銷量持續(xù)高增長，彈簧扁鋼&汽車板簧需求旺盛。 根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年 3 月銷量 13.89 萬輛，同比增 21.21%， Q1 總銷量突破 30 萬輛。 考慮到更新周期的來臨， 繼 2017 年銷量創(chuàng)新高之后，今年銷量仍有望保持高增長。公司彈簧扁鋼、汽車板簧市場占有率高，有望從中充分受益。

預期修復下鋼價有望持續(xù)反彈， 期待鋼價上漲提升利潤。 1） 近幾周鋼材庫存持續(xù)加速回落，建筑交維持高位，微觀數(shù)據(jù)顯示下游需求持續(xù)釋放。 2） 1-3 月份地產(chǎn)和新開工數(shù)據(jù)良好，央行又宣布降準消息， 宏觀上進一步改善市場對下游地產(chǎn)和基建的悲觀預期。 宏、微觀數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，有望進一步催化鋼價的反彈，而公司作為成本優(yōu)勢明顯的優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，接下來產(chǎn)品利潤空間的提升值得期待。