造成供給吃緊的最直接因素是日系龍頭退出中低端市場(chǎng)，而韓系三星電機(jī)加強(qiáng)質(zhì)量管控導(dǎo)致交貨期大幅延長(zhǎng)。由于智能手機(jī)增速下滑，而汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)等新的市場(chǎng)發(fā)展迅速，因此日系龍頭廠商將注意力紛紛轉(zhuǎn)移新的市場(chǎng)，并逐步退出、弱化原有中低端市場(chǎng)。TDK于16年下半年退出中低端MLCC市場(chǎng)，造成了360個(gè)產(chǎn)品型號(hào)與7億只訂單的產(chǎn)能缺口。不排除村田、太誘、三星等巨頭布其后塵的可能性。而電子元件韓系龍頭三星電機(jī)由于NOTE 7爆炸去年下半年開(kāi)始全面加強(qiáng)品質(zhì)管理，使得交貨期大幅延長(zhǎng)。目前，我國(guó)的第三方支付市場(chǎng)支付寶占據(jù)龍頭地位，市場(chǎng)份額達(dá)到47.8%，財(cái)付通占有20.3%，銀行在線占有9.1%，最大的三家公司已占有77%以上的市場(chǎng)份額。在這種形式下，支付通進(jìn)入第三方支付市場(chǎng)，如何在競(jìng)爭(zhēng)中尋求自己的市場(chǎng)份額?吸引有效的支付通用戶，成了一個(gè)首要解決的問(wèn)題。

天風(fēng)證券表示，醫(yī)藥依然是具有非常清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯的行業(yè)，大盤(pán)震蕩行情對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響有限，去年的很多壓制政策今年逐步得到緩解，比如一致性評(píng)價(jià)、招標(biāo)降價(jià)等因素。2018年持續(xù)的創(chuàng)新藥獲批、醫(yī)保招標(biāo)完成開(kāi)始放量、一致性評(píng)價(jià)逐步完成，消費(fèi)升級(jí)量?jī)r(jià)齊升，大的趨勢(shì)還是創(chuàng)新+消費(fèi)，幾重因素疊加，所以符合產(chǎn)業(yè)邏輯的好公司，依然是有長(zhǎng)期投資價(jià)值的，優(yōu)質(zhì)龍頭經(jīng)過(guò)階段調(diào)整，高位震蕩之后，在不斷有催化劑的情況下，有望繼續(xù)走強(qiáng)。在如今互聯(lián)網(wǎng)思維沖擊傳統(tǒng)行業(yè)的時(shí)代，精工業(yè)依然有著屹立不倒的重要地位。而且不少細(xì)分該行業(yè)的龍頭，在短短幾年間仍有著漲幅多達(dá)數(shù)倍的業(yè)績(jī)利潤(rùn)。[優(yōu)于大勢(shì)評(píng)級(jí)]中小市值組新能源汽車(chē)周報(bào)：新能車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)走好 SUV領(lǐng)域值得關(guān)注時(shí)間：2018年04月17日 17:04:58?中財(cái)網(wǎng)本周重點(diǎn)回顧：1）中汽協(xié)及乘聯(lián)會(huì)陸續(xù)公布18 年3 月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，新能車(chē)銷(xiāo)量超預(yù)期增長(zhǎng)(YOY100%+)， Q1 插混占市場(chǎng)比提升，另建議關(guān)注車(chē)企正在加碼的SUV 市場(chǎng)。2）工信部公示17 年雙積分核算結(jié)果，積分交易即將開(kāi)啟，新能源正積分供給(257萬(wàn))遠(yuǎn)超需求(50 萬(wàn))，今年積分獲利空間不大，但企業(yè)仍應(yīng)未雨綢繆。1 、3 月新能車(chē)銷(xiāo)量超預(yù)期增長(zhǎng)。3 月新能車(chē)銷(xiāo)量6.8 萬(wàn)（YOY117.4%），Q1 累計(jì)14.3 萬(wàn)（YOY154.3%）。今年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量保守估計(jì)將達(dá)100 萬(wàn)輛，乘用車(chē)看到80 萬(wàn)輛。Q1 SUV 占比持續(xù)提升、并著力發(fā)展A0 級(jí)SUV，這或是沿襲本輪自主品牌崛起的“低端顛覆”之路，而對(duì)在小型、緊湊型SUV 市場(chǎng)充分布局并具有充分經(jīng)驗(yàn)的自主車(chē)企來(lái)說(shuō)，在細(xì)分市場(chǎng)的耕耘或更能有良好收獲。2、2017 年總體上雙積分情況較好，新能源積分(180 萬(wàn))高于油耗負(fù)積分(169 萬(wàn))約11 萬(wàn)分。車(chē)企集團(tuán)更利于實(shí)現(xiàn)雙積分內(nèi)部平衡，17 年車(chē)企集團(tuán)雙積分壓力不大。17 年較16 年雙積分情況轉(zhuǎn)好，負(fù)積分缺口從16 年的44 萬(wàn)變?yōu)橛?1 萬(wàn)。積分交易即將開(kāi)啟，新能源正積分供給(257 萬(wàn))遠(yuǎn)高于需求(50 萬(wàn))，積分獲利空間不大。19 年考察新能源積分比例后，積分供需不會(huì)如當(dāng)下寬松，車(chē)企需未雨綢繆。我們維持之前推薦的四條主線：第一條線（降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?。菏走x價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)低后端設(shè)備、電解液和干法隔膜。繼續(xù)首推設(shè)備后周期高速增長(zhǎng)標(biāo)的皮爾特管業(yè)、電解液技術(shù)溢價(jià)標(biāo)的【新宙邦】、干法隔膜龍頭皮爾特管業(yè)。第二條線（成本優(yōu)勢(shì)明顯）：其次成本優(yōu)勢(shì)明顯，市占率穩(wěn)步提升的絕對(duì)龍頭?？炊嗍姓悸实谝弧⒊杀緝?yōu)勢(shì)領(lǐng)先的濕法隔膜確定性龍頭皮爾特管業(yè)。第三條線（市值修復(fù)）：市場(chǎng)預(yù)期差和業(yè)績(jī)彈性大的次龍頭?？春萌堈馅厔?shì)向好、業(yè)績(jī)彈性大的客車(chē)次龍頭皮爾特管業(yè)和預(yù)期差較大的電芯次龍頭皮爾特管業(yè)。第四條線（業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)）：周期和成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)標(biāo)的。繼續(xù)推薦煤機(jī)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，切入彈性大、風(fēng)口熱的汽配市場(chǎng)48V 稀缺標(biāo)的【鄭煤機(jī)】。風(fēng)險(xiǎn)提示：新能車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇致盈利能力下滑?！?.笪.佳.敏 .東.北.證.券.股.份.有.限.公.司

二期項(xiàng)目除了從產(chǎn)能上壯大“天圣”這艘化纖航母外，更多的是智能化、循環(huán)化等創(chuàng)新舉措上夯實(shí)升級(jí)其化纖行業(yè)的龍頭地位。這個(gè)部分我們?cè)儆懻撓率袌?chǎng)風(fēng)格，我們幾篇報(bào)告分析過(guò)，宏觀流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與市場(chǎng)風(fēng)格的關(guān)系不穩(wěn)定，企業(yè)盈利趨勢(shì)及估值匹配才是決定市場(chǎng)風(fēng)格的核心因素，微觀投資者結(jié)構(gòu)會(huì)影響市場(chǎng)風(fēng)格。2017年年初我們提出，2017年上證50=2013年創(chuàng)業(yè)板指。2017年末展望2018年時(shí)，我們提出價(jià)值龍頭攜手成長(zhǎng)龍頭，市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，18年是過(guò)渡年，也是基于對(duì)上證50代表的價(jià)值和創(chuàng)業(yè)板指代表的成長(zhǎng)，兩類風(fēng)格的盈利判斷。17年底18年初，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)白馬分歧很大，最大擔(dān)憂是基金重倉(cāng)魔咒，我們當(dāng)時(shí)提出一個(gè)觀點(diǎn)，這次基金重倉(cāng)的消費(fèi)白馬不同以前品種，消費(fèi)白馬的主力軍是外資，而外資是邊際增量資金，因此消費(fèi)白馬股不會(huì)出現(xiàn)基金重倉(cāng)魔咒，實(shí)際上半年多過(guò)去了，正是由于外資持續(xù)流入A股，支撐了消費(fèi)白馬的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。展望未來(lái)，A股機(jī)構(gòu)化和國(guó)際化的大趨勢(shì)不變，龍頭效應(yīng)會(huì)持續(xù)，即無(wú)論價(jià)值還是成長(zhǎng)，各行業(yè)的龍頭公司會(huì)享受估值溢價(jià)。納入統(tǒng)計(jì)的基金中有117只，僅占比5%的基金能達(dá)到這個(gè)水平，具體到各公司（表2：強(qiáng)勢(shì)龍頭榜——強(qiáng)勢(shì)龍頭前五公司），廣發(fā)、博時(shí)等公司榜上有名。廣發(fā)雖位列第一，但其旗下強(qiáng)勢(shì)龍頭8只基金中，除了發(fā)納斯達(dá)克100人民幣兩只股基外，其它6只產(chǎn)品全部是主投債券市場(chǎng)，這6只產(chǎn)品中，5只又是由代宇一人管理。